半夜鸡叫的“救市”为时已晚
http://www.scol.com.cn 四川在线 (2008-04-22 10:24:42) 来源：天府论坛·天府时评
“股指飞落直逼３０００点，股票市值蒸发如纸钱。”这是近半年来主板股市江河日下的真实写照。都说去年“5.30”提高股票交易印花税的“半夜鸡叫”是一种“杀市”的管理行为，那么，今天重演的“4.20”“大小非解禁受限”的“半夜鸡叫”，会不会是“救市”的管理行为呢？其实，只要简单的思考几个资本市场怪现象就不难发现，今日“大小非解禁受限”的“半夜鸡叫”管理行为，对于“救市”来说已经为时已晚。
第一，股权分置改革遗留下来的“大小非解禁”问题，无疑是造成本轮“股指飞落直逼３０００点”的罪魁祸首，不论各种舆论以什么样的借口为本轮“股指飞落直逼３０００点”的哀鸿遍野现象做辩解，都无法掩盖“大小非解禁”才是罪魁祸首的基本共识。也就是说，尽管过去的股权分置改革是我国资本市场得以进步发展的里程牌，但是也要清楚地看到，历史的正确并不等于现实的正确，有缺陷的制度未必适应今日的市场，有漏洞的政策很难应对今日的变化。这些恐怕才是今日的资本市场乱象背后隐藏的应该深刻思考的问题。
第二，股价的“破发”现象，从理论上说应当属于资本市场发展规律中的正常现象，尽管在成熟的资本市场上并不多见。但奇怪的是，某种神秘力量阻止中石油“破发”16.70元发行价而企图“托市”的现象，很是让人费解。虽然最终中石油还是“破发”成功，但让人费解的神秘力量依然让人费解。不过也要看到，正是由于中石油的“破发”成功，才发生了“4.20”“大小非解禁受限”的“半夜鸡叫”，虽然笔者认为“半夜鸡叫”的“救市”行为为时已晚，但仍要感谢中石油的“破发”成功，否则，我们也就看不到哪怕是为时已晚的“半夜鸡叫”的“救市”表演，也就不会对资本市场进行深入思考。
第三，笔者“‘半夜鸡叫’的‘救市’为时已晚”的观点，并非是信口开河，而是今日沪深股市主板市场的表现所反映的。“人心散了，队伍也不好带了”的主板市场，今日在“大小非解禁受限”的“半夜鸡叫”声中，沪深股市分别信心满满地大幅跳空高开，沪市在前日收盘点位3094.67的基础上，以3305.15开盘；深市在前日收盘点位11292.04的基础上，也以12134.64开盘。这样的大幅跳空高开现象，恐怕还不多见吧？唯一的解释只能认为某种力量过于把“大小非解禁受限”的“半夜鸡叫”的“救市”作用估计得太高了。然而不幸的是，“人心散了，队伍也不好带了”的主板市场，并没有朝着某种力量一厢情愿的方向发展，沪市最终收于３１１６•９８点，只略比前日收盘点位高出２２•３１；与此相反的是，深市反而继续下跌至１１０９４•３３，比前日收盘点位又下跌了１９７.７１点。实践是检验真理的唯一标准，今日沪深主板市场的表现，充分说明了“‘半夜鸡叫’的‘救市’为时已晚”，尽管笔者相信“大小非解禁受限”的“长期利好”不可否认，但在眼下“人心散了，队伍也不好带了”的主板市场上，这种“救市”的小动作，的确不能乐观。
综上所述不难看出，如今的我国资本市场，已经是积重难返的可怕市场，如果没有大反思、大检讨、大手笔的改革动作，要想取得健康的发展非常困难。因此笔者认为，制度缺陷是我国资本市场的致命伤，政策漏洞是我国资本市场的摇头丸。一句话，救市场不如救制度！救市场不如救政策！！除此之外，别无良方！！！一家之言，仅此而已。（wenzhongsi）
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救市失灵表明股民信心的彻底丧失 | |
第一，股权分置改革遗留下来的“大小非解禁”问题，无疑是造成本轮“股指飞落直逼３０００点”的罪魁祸首，不论各种舆论以什么样的借口为本轮“股指飞落直逼３０００点”的哀鸿遍野现象做辩解，都无法掩盖“大小非解禁”才是罪魁祸首的基本共识。也就是说，尽管过去的股权分置改革是我国资本市场得以进步发展的里程牌，但是也要清楚地看到，历史的正确并不等于现实的正确，有缺陷的制度未必适应今日的市场，有漏洞的政策很难应对今日的变化。这些恐怕才是今日的资本市场乱象背后隐藏的应该深刻思考的问题。
第二，股价的“破发”现象，从理论上说应当属于资本市场发展规律中的正常现象，尽管在成熟的资本市场上并不多见。但奇怪的是，某种神秘力量阻止中石油“破发”16.70元发行价而企图“托市”的现象，很是让人费解。虽然最终中石油还是“破发”成功，但让人费解的神秘力量依然让人费解。不过也要看到，正是由于中石油的“破发”成功，才发生了“4.20”“大小非解禁受限”的“半夜鸡叫”，虽然笔者认为“半夜鸡叫”的“救市”行为为时已晚，但仍要感谢中石油的“破发”成功，否则，我们也就看不到哪怕是为时已晚的“半夜鸡叫”的“救市”表演，也就不会对资本市场进行深入思考。
第三，笔者“‘半夜鸡叫’的‘救市’为时已晚”的观点，并非是信口开河，而是今日沪深股市主板市场的表现所反映的。“人心散了，队伍也不好带了”的主板市场，今日在“大小非解禁受限”的“半夜鸡叫”声中，沪深股市分别信心满满地大幅跳空高开，沪市在前日收盘点位3094.67的基础上，以3305.15开盘；深市在前日收盘点位11292.04的基础上，也以12134.64开盘。这样的大幅跳空高开现象，恐怕还不多见吧？唯一的解释只能认为某种力量过于把“大小非解禁受限”的“半夜鸡叫”的“救市”作用估计得太高了。然而不幸的是，“人心散了，队伍也不好带了”的主板市场，并没有朝着某种力量一厢情愿的方向发展，沪市最终收于３１１６•９８点，只略比前日收盘点位高出２２•３１；与此相反的是，深市反而继续下跌至１１０９４•３３，比前日收盘点位又下跌了１９７.７１点。实践是检验真理的唯一标准，今日沪深主板市场的表现，充分说明了“‘半夜鸡叫’的‘救市’为时已晚”，尽管笔者相信“大小非解禁受限”的“长期利好”不可否认，但在眼下“人心散了，队伍也不好带了”的主板市场上，这种“救市”的小动作，的确不能乐观。
综上所述不难看出，如今的我国资本市场，已经是积重难返的可怕市场，如果没有大反思、大检讨、大手笔的改革动作，要想取得健康的发展非常困难。因此笔者认为，制度缺陷是我国资本市场的致命伤，政策漏洞是我国资本市场的摇头丸。一句话，救市场不如救制度！救市场不如救政策！！除此之外，别无良方！！！一家之言，仅此而已。（wenzhongsi）
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